10000000000000山东的“资本密码”

2025年，山东经济运行稳健向好，GDP总量即将迈上10万亿元新台阶，成为全国第三个、北方首个跨越10万亿元的省份。作为经济大省，山东正坚定扛牢“走在前、挑大梁”使命担当，努力建设北方地区经济重要增长极。

顶尖人才汇聚成潮，创新要素蓬勃发展，资源禀赋蕴势赋能，资本活水奔涌不息……近日，大众日报与证券时报联合组成“从资本市场看地方高质量发展”调研组，实探齐鲁大地依托资源禀赋培育新质生产力、提升制造业竞争力的生动实践，解读经济大省挑大梁的“资本密码”。

老树发新枝，新苗露头角

构建现代化产业体系

现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础。“十五五”规划建议要求保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。当前，山东以工业经济“头号工程”为引领，因地制宜发展新质生产力，加速由“制造大省”向“智造强省”跃迁。

济南章丘圣泉集团的厂区内外，大货柜车川流不息。圣泉集团从玉米秸秆加工起步，已成为全球生物质和合成树脂领域的龙头企业。董事长唐一林说，“物流发货稳定增长，部分产品已排产到明年。我们坚持‘研发一代、应用一代、储备一代’，持续夯实发展根基。”

在威海，光威复材书写了从鱼竿厂到碳纤维龙头的转型传奇。“我们的鱼竿产品一度做到全国第一，但碳纤维材料受制于人。我们决心向上游新材料转型，聚焦航空航天等高附加值领域，力争做最好的纤维。”公司董事长卢钊钧说。

在一批“老树”踏着新质生产力的节拍萌发“新枝”之际，一茬茬的新兴产业“新苗”也以锐不可当的势头茁壮成长。

在淄博的新恒汇展厅内，记者见到了被誉为芯片“骨架”的引线框架。工作人员说，芯片封装就像是包饺子，芯片是馅儿，引线框架是皮儿，封装就是包的过程。新恒汇正加紧实施研发中心扩建升级项目，力争成为全球集成电路封装材料领域的领军企业。

2009年从深圳引入烟台的睿创微纳，在2019年成为科创板首批上市公司，也是山东首家科创板上市公司。“自成立起，我们就想把红外业务应用到汽车领域。当时以色列客户提出，如果成本降至300美元，就可应用到汽车领域。”睿创微纳相关负责人说，“如今我们不仅做到了，且成本远低于300美元。”

山东企业攻克关键技术的故事，还有不少。从3英寸到8英寸，15年来，济南晶正电子的铌酸锂单晶薄膜尺寸逐步扩大，最初规划能用二三十年的40亩厂区已饱和。晶正电子创始人、总裁胡文透露，公司正准备扩大生产规模，拟建设新的生产基地，重点布局大尺寸纳米厚度铌酸锂薄膜复合材料。

这些新材料细分领域的领军企业，凭借对产业痛点的洞察，突破技术瓶颈，不仅成为山东产业蝶变的缩影，更是山东“走在前、挑大梁”的强劲动力。

链主领航生态共建

释放新兴产业发展潜能

“鼓励各地发挥比较优势、各展所长。”“十五五”规划建议中的具体要求，与山东的实践不谋而合。记者在调研时获悉，山东立足自身产业禀赋前瞻布局，在发挥比较优势、构筑特色产业生态上快马加鞭，同时以链主企业为引领，推动产业链上下游协同集聚，形成“引进一个、带动一批、辐射一片”的生态效应。

当年回国创业时，胡文毅然选择济南。他提到，济南集聚了山东大学晶体材料研究所等头部产学研机构，有充足的人才储备。

地方政府全方位的支持，也让公司更有底气。胡文说，从启动资金到实验室建设，从厂房建设到研发费用支持，济南全链条为公司排忧解难，目前公司已融资4轮，估值一路上行。

得益于全周期、保姆式的培育与支持，济南在铌酸锂产业的优势加速集聚：晶正电子主导纳米级铌酸锂薄膜国家标准制定，山东恒元半导体科技有限公司在全球率先突破12英寸铌酸锂晶体生长技术。在此基础上，济南更是将发展第三代半导体材料列为战略性方向，前瞻性布局第四代半导体材料，持续放大产业优势。

依托地方资源禀赋，链主领航共建产业生态的案例，不在少数。睿创微纳领建烟台光电传感产业园，烟台光电及磁性材料产业链产值突破270亿元。在链主光威复材带动下，威海碳纤维及复合材料产业集聚规上企业67家，产品覆盖15大类全系列型号。

济南铌酸锂、烟台光电及磁性材料以及威海碳纤维的集群化发展，正是山东新材料产业加速崛起的剪影。山东省工业和信息化厅数据显示，2024年，山东新能源新材料产业营业收入已突破1.6万亿元，“十四五”以来保持约6.6%的年均增长速度。

耐心资本架梁铺路

凝聚高质量发展新动能

新质生产力的培育与壮大，离不开耐心资本的“阳光雨露”。在晶正电子的投资人名单中，不乏山东财金集团、毅达投资、源创多盈等省内外知名机构。

山东财金集团旗下股权投资公司，聚焦山东“十强产业”和战略性新兴产业，重点布局原始创新、“卡脖子”等硬科技项目。“财政资金可以在顶尖人才只有一项核心技术的阶段就给予股权投资支持。”山东财金集团总经理崔朋朋说。

在晶正电子创业早期，创投机构源创多盈果断注资，此后又追加投资。源创多盈董事长冯壮志提到了“三深”策略——“深潜产业、深耕区域、深入服务”。依托该策略，源创多盈已沿产业链关键环节投资了10余家企业，涵盖天岳先进、恒元光电、晶正电子、芯彗微等。

作为A股首家创投机构，鲁信创投联动山东多市，成立了数十只基金，投向半导体、新材料、新能源、高端装备等赛道。鲁信创投总经理葛效宏表示，公司在2002年作为创始股东出资设立中创股份时，它还仅有经营规划，如今它已掌握了中间件领域的核心技术，并于2024年上市。

为推动资本与项目精准对接，政府部门靠前一步，搭建机构和企业对接平台。济南市发展改革委财金信用处副处长马永振说，济南设立了机构库、专家库和项目库，实现库库联合，“我们先筛选一二十个项目，反馈给投资机构，再带感兴趣的机构去看感兴趣的项目，提高投融资对接的精准性。”

精准对接同样被应用到AIC（金融资产投资公司）股权投资领域。去年10月，五大行AIC与济南市正式签约，5只合作基金首期规模50亿元。济南市委金融工委专职副书记贾洪斐告诉记者：“签约后，我们把有融资需求且符合AIC投资偏好的200余家企业，推荐给AIC股权投资机构，带着投资机构一起尽调看企业。”

山东证监局的数据显示，截至目前，全国私募基金辖区在投本金、项目分别为2860.56亿元、3547个，较“十三五”末分别增长6.25%、34.51%，耐心资本、长期资本持续壮大。

抢抓股权投资机遇，山东已收获实实在在的发展红利。“十四五”以来，山东已新增境内上市公司84家，其中科创型企业占比超90%。山东证监局提供的数据显示，“十四五”以来，仅辖区交易所市场股债融资即达1.66万亿元，较“十三五”时期增长70%。

上市公司通过资本市场多元化政策工具做优做强，进而反哺实体经济。今年前三季度，山东境内上市公司实现营业收入约2.31万亿元，约占同期山东GDP的三成。