山东
今年以来，尽管债市经历了两轮震荡调整，但在新发市场中，债基依然是“主力军”。据Wind统计，截至2024年11月14日，四季度以来，有4只新发利率债基募集规模在60亿元—80亿元，以11月6日成立的鹏华中债0-3年政金债指数基金为例，其募集规模达到79.90亿元。全年来看，有53只债基新品募集规模超50亿元，投向利率债的品种占据大多数。
对此，业内人士分析，一方面，债基在投资组合中具有“压舱石”地位，长期来看有望贡献相对稳定的收益；另一方面，当前市场波动加大，纯利率债基金的投资策略在一定程度上能规避信用风险，安全性相对较高，且能保持较佳的流动性，因此吸引了不少投资者对于利率债基金的关注。
从债券类型看，利率债发行主体主要是政府或政策性金融机构等，最常见的品种是国债、政策性金融债、央行票据等。相较于信用债，利率债信用风险较低，主要承担的是利率波动风险。可以看出，利率债基金呈现出投资范围明确、信用风险较低、流动性较好的特点，适合风险承受能力较低的稳健投资者。
在全市场的存量债券中，利率债占据大头。据Wind统计，截至2024年11月21日，债市总存量171.93万亿元，其中利率债存量105.22万亿元，占比约61.2%。从行业来看，各家基金公司在利率债基产品策略的定位以及布局上会有一定差异。据利得研究院数据，截至2024年3月19日，全市场利率债基规模超过200亿的基金公司共7家，从高到低分别为招商基金、华夏基金、嘉实基金、景顺长城基金、国寿安保基金、鹏华基金和大成基金。进一步看，规模500亿以上、持有利率债基最多的基金公司分别为嘉实基金和鹏华基金，均持有5只（仅统计规模10亿以上、成立满1年的单只产品基金公司分布情况）。
以固收“大厂”鹏华基金为例，除上文提到的新发利率债指数基金以外，在主动管理领域也打造出了利率债基代表产品。在当前震荡行情下，对于希望追求绝对收益，且对波动较为敏感的投资者，可重点关注鹏华0-5年利率债。资料显示，鹏华0-5年利率债成立于2019年12月，投资于剩余期限在0-5年（包含5年）的利率债债券的比例不低于非现金基金资产的80%。此外，该基金实行双基金经理制，叶朝明、张羊城分别自2022年1月、2023年11月开始管理。其中，叶朝明现担任董事总经理（MD）/现金投资部总经理，有超过10年投资经验，经历3、4轮完整的经济周期，具有应对不同市场环境的经验和能力。
凭借长期稳健历史业绩，鹏华0-5年利率债受到不少投资者的青睐。从规模来看，据基金定期报告，截至2024年9月30日，鹏华0-5年利率债规模超91亿元，相较于2023年底的71亿元，年内增加20亿元，增幅约28%。对于后市希望布局利率债的投资者而言，鹏华0-5年利率债或是较佳选择。
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