猪价“八月赌一赌，九月换路虎，十月存存货，年底迈巴赫”
风口上的猪周期：盛宴还是“剩宴”
新投资机会受关注
猪价的上涨已经引起了有关部门的注意和调控。8月21日，为了稳定生猪生产，保障猪肉供应，国务院常务会议推出五条措施：一是综合施策恢复生猪生产;二是地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定;三是发展规模养殖，支持农户养猪;四是加强动物防疫体系建设，提升疫病防控能力;五是保障猪肉供应。
“根据历史经验，政府的补贴政策和社会资本对产能恢复有着明显的推动作用。中央财政补贴和社会资本开始进入，通常发生在猪价上涨加速时期。”齐先生称，不过从效果来看，从财政补贴落地到产能释放一般需要两年的时间。
但与往年不同的是，这一次相关疫情的特殊因素似乎延缓了社会资本介入的热情，分析人士预计产能恢复速度会比以往较慢。但周期拐点下的行业改革可能为头部企业带来新的利好。国泰君安证券研究指出，在疫情带来的本轮超级猪周期中，上市公司股价将有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，头均市值有望突破前轮周期高点。此外，对照海外的一些行业发展规律来看，国内头部企业有望凭借资金与技术优势加快市占率提升，迎来周期与成长共振行情。
还有人认为，与猪价上涨会否推升上市公司业绩大幅提升这一问题相比，替代性消费及疫苗板块可能存在更为确定的机会。
天风证券研究指出，猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续。预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期，预计上市公司盈利改善明显。此外，养殖盈利抬升有望带来疫苗使用积极性提升，疫苗行业有望迎来环比改善，推荐疫苗板块。
盛宴还是剩宴
“我去年买猪肉股的时候，很多人都说我疯了。”齐先生告诉中国证券报记者，自己从猪产业相关疫情爆发后便对这个行业重点留意，还走访了东北、华北和华南多个省份对产业进行调研，最终确信猪周期将提前到来。“结合大盘当时较好的安全边际，就配置了三分之一仓位的猪肉股，因为相信猪周期自然带来公司利润大幅增长。但今年看到猪价涨得这么厉害，还是有些出乎意料。”他说。
超级周期自然带来公司的超级利润，但值得注意的是，猪价与股价走势却并不总是同步。就本轮行情来看，齐先生分析，今年前三个多月，猪概念股票爆发的时候并非猪价上涨最明显的时期。同样，最近全国性猪价涨价潮的到来，也并未为股价带来特别明显的利好支撑。股票市场主要炒作的是预期，猪价运行主要看基本面。
虽然仍有一众分析人士坚定看好猪价上涨对股价带来的利好提振，但有迹象显示，部分投资者开始逐渐获利离场。猪肉涨价高潮的出现，对投资者来说，究竟是盛宴还是剩宴?
这首先取决于历史大顶之上猪周期还能走多远，即猪价在高盈利区间还能“躺”多久。业内分析人士指出，以上轮猪周期为例，猪价在高盈利区间总计12个月左右;当前市场平静成本在13元/公斤，以全国均价突破18元/公斤为起点，市场在今年6月份进入高盈利区间，按照市场保守估计，本轮高利润区间将持续两年半，即在2022年春节之前，市场高盈利状态不会改变。
不过值得关注的是，根据农业农村部数据，目前猪肉市场批发均价在29.49元/公斤，距离市场主流预估的30元/公斤仅一步之遥。也就是说，目前很可能是生猪养殖利润最好的时候。这从另一方面也暗示猪价继续走强的空间不大，猪企利润已经“不能更好了”。
目前已公布的上市猪企上半年业绩报告显示，报告期内出栏生猪数量在100万头以上的龙头公司中，温氏股份出栏1177.4万头，正邦科技309.36万头，天邦股份151.74万头，分别较去年同期增加13.7%、24.7%、69%。但整体而言，上半年生猪业务收入改善并不是很明显，其中温氏股份在出栏量增加13.7%的基础上收入仅同比增加25.3%。
“现在猪概念距高点已经调整了4个月，价位较高点回调了约30%，后市猪周期红利越来越难分享，现在股价运行的逻辑就是业绩，如果没有业绩支撑，哪里来还会回到哪里去。”齐先生认为。
有研究机构分析，由于本轮猪周期是相关疫情带来的非典型性猪周期，价格上涨的同时，市场也在担忧上市公司出栏量的稳定性。
猪肉再迎涨价潮
在本该是淡季的夏天，猪肉迎来一波全国性的涨价潮。
中国证券报记者在北京海淀区某超市走访发现，目前不同部位猪肉零售价格已经涨到了每公斤24元到70元不等。按照每公斤40元的零售价计算，目前购买一吨猪肉需要40000元。按照国内大宗商品盘面价格来换算，一斤20元的普通猪肉，可以购买6.5斤豆油，或21斤玉米、11斤国产大豆、7斤白糖、4斤苹果、65斤铁矿石。
按照高于40000元/吨价格的标准来寻找，在目前大宗商品市场上除了黄金、白银，便只有铜、镍和锡了。猪肉已经当之无愧地已经跻身“最贵大宗商品系列”了。
据农业农村部监测数据显示，上周(2019年8月16日—8月22日)，全国农产品批发市场猪肉平均
本文来源：中国证券报
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